北斗三號系統(tǒng)將迎來密集發(fā)射期，北斗衛(wèi)星系統(tǒng)也將進(jìn)入新階段。隨著北斗產(chǎn)品應(yīng)用的潛在市場規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的營收規(guī)模與海外業(yè)務(wù)占比的提升潛力巨大。

事件驅(qū)動;

2018.03.31號，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長征三號乙運(yùn)載火箭 (及遠(yuǎn)征一號上面級)，以“一箭雙星”方式成功發(fā)射第三十、三十一顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星。這兩顆衛(wèi)星屬于中圓地球軌道衛(wèi)星，是我國北斗三號第七、八顆組網(wǎng)衛(wèi)星。衛(wèi)星經(jīng)過3個多小時的飛行，經(jīng)軌控和相位捕獲后，進(jìn)入工作軌道。后續(xù)將進(jìn)行集成測試，并與此前發(fā)射的6顆北斗三號衛(wèi)星進(jìn)行組網(wǎng)運(yùn)行。按照計劃，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)將于2018年底服務(wù)“一帶一路”沿線國家。

北斗三號系統(tǒng)將迎來密集發(fā)射期，北斗衛(wèi)星系統(tǒng)也將進(jìn)入新階段，系統(tǒng)性能、衛(wèi)星壽命和服務(wù)精度大為提升，提供服務(wù)的地區(qū)范圍更廣。2018年我國計劃將發(fā)射12-14顆北斗三號MEO衛(wèi)星和1顆GEO衛(wèi)星，將實(shí)現(xiàn)為“一帶一路”區(qū)域國家提供服務(wù)。美國基于GPS衛(wèi)星導(dǎo)航的相關(guān)企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模大、海外收入占比高。Trimble公司2017年?duì)I業(yè)收入折合人民幣173.43億元，除美國以外的海外業(yè)務(wù)營收占比51.56%;而國內(nèi)主營業(yè)務(wù)為衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品的公司營業(yè)收入普遍在20億元以內(nèi)，海外業(yè)務(wù)占比最高的華測導(dǎo)航2016年僅為14.04%。

北斗的應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)化可圈可點(diǎn)。據(jù)介紹，目前已形成北斗完整產(chǎn)業(yè)鏈，北斗在國家安全和重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)配化使用，在大眾消費(fèi)領(lǐng)域規(guī)?；瘧?yīng)用，正在催生“北斗+”融合應(yīng)用新模式。

1月18日，交通運(yùn)輸部與中央軍委裝備發(fā)展部聯(lián)合印發(fā) 《北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)交通運(yùn)輸行業(yè)應(yīng)用專項(xiàng)規(guī)劃 (公開版)》，規(guī)劃提出在鐵路、公路等交通運(yùn)輸全領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)北斗系統(tǒng)應(yīng)用。另外，近期出臺的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》征求意見稿提出，根據(jù)智能汽車的發(fā)展態(tài)勢來看，以5G車聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)為代表的信息通信技術(shù)在智能汽車中的應(yīng)用將逐漸加深，而北斗導(dǎo)航將成為智能汽車產(chǎn)業(yè)中主推的信息通信技術(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，目前國產(chǎn)北斗芯片累計銷量突破5000萬片，高精度OEM板和接收機(jī)天線已分別占國內(nèi)市場份額30%和90%。北斗融合互聯(lián)網(wǎng)還催生出新業(yè)態(tài)。據(jù)介紹，5年來，國內(nèi)從業(yè)企業(yè)超過1.4萬家，從業(yè)人員超過45萬。國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值年均增長率超過15%，2016年突破2118億元，北斗貢獻(xiàn)率超過70%。

未來北斗將更多地扮演時空位置傳感器的角色，與大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)融合創(chuàng)新應(yīng)用，以時空信息為核心的新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈將成為北斗快速發(fā)展的新引擎，新商業(yè)模式的不斷涌現(xiàn)將創(chuàng)造更多的需求，在共享單車、智能汽車等領(lǐng)域中已初現(xiàn)端倪。同時，北斗行業(yè)進(jìn)入并購整合高峰期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司已開始“核心技術(shù)+多應(yīng)用領(lǐng)域”并重的業(yè)務(wù)布局，在測繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)以及核心芯片等細(xì)分領(lǐng)域已形成較明朗的行業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)集中度有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)提升。

隨著北斗產(chǎn)品應(yīng)用的潛在市場規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的營收規(guī)模與海外業(yè)務(wù)占比的提升潛力巨大。產(chǎn)業(yè)鏈中游特別是高精度終端產(chǎn)品市場，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)市場的主導(dǎo)地位，正面臨國際化市場拓展的機(jī)遇。平安證券分析師汪敏認(rèn)為，在北斗系統(tǒng)服務(wù)范圍擴(kuò)大的背景下，設(shè)備終端公司將首先獲益。在物聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展背景下，類似共享單車、智慧城市等場景的新興應(yīng)用將推進(jìn)上游芯片板卡等產(chǎn)品的出貨量快速增加，特別是在國家政策對交通運(yùn)輸領(lǐng)域的北斗應(yīng)用出臺相關(guān)規(guī)劃的背景下，芯片板卡類廠商將較快受益。由于北斗系統(tǒng)的系統(tǒng)特征以及地基增強(qiáng)系統(tǒng)的建設(shè)完成，在高精度定位領(lǐng)域北斗系統(tǒng)相較 GPS具備優(yōu)勢，高精度行業(yè)應(yīng)用除了在傳統(tǒng)行業(yè)市場保持增長以外，在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)以及精準(zhǔn)授時等領(lǐng)域，甚至包括在汽車自動駕駛領(lǐng)域都具備廣泛的應(yīng)用前景，從事高精度行業(yè)應(yīng)用市場和具備高精度運(yùn)營服務(wù)資質(zhì)的企業(yè)獲益市場爆發(fā)。

從以上三個角度，建議重點(diǎn)關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)鏈中游終端設(shè)備生產(chǎn)并布局下游應(yīng)用服務(wù)市場的企業(yè)，包括華測導(dǎo)航、中海達(dá)等;建議重點(diǎn)關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)鏈上游芯片板卡生產(chǎn)企業(yè)包括北斗星通、振芯科技等;建議重點(diǎn)關(guān)注拓展高精度運(yùn)營服務(wù)市場的合眾思壯等。

國金證券表示，未來三年到五年內(nèi)，北斗系統(tǒng)將先于其他全球?qū)Ш较到y(tǒng)進(jìn)入泛高精度應(yīng)用領(lǐng)域，將出現(xiàn)更多的新興商業(yè)模式。行業(yè)高精度應(yīng)用與消費(fèi)級車載導(dǎo)航將成為北斗成長最快的兩大細(xì)分領(lǐng)域。此外，北斗產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入整合高峰期，行業(yè)格局將持續(xù)改善。建議優(yōu)先布局在兩類高成長細(xì)分領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)：1、在測量測繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等高精度行業(yè)中市場占有率高、技術(shù)積累豐富的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：合眾思壯、中海達(dá)、華測導(dǎo)航;2、在智能汽車等大眾消費(fèi)領(lǐng)域率先布局的先發(fā)優(yōu)勢企業(yè)：北斗星通。